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        通信设备行业简评:爱立信:3Q销售额和EBIT超预期 公司上调2020全年销售额指引

        作者:网上赚钱项目
        来源:网络整理
        日期:2020-01-14 22:11:58

        事件: 10月17日,爱立信公布了2019年3Q的财报。 3Q的销售额为571亿瑞典克朗,比上年同期增长6%,有机增长3% (经调整)。 毛利率为37.8% (不考虑重组费用),与前年相比上升了90bps,调整后的营业利润为65亿瑞典克朗,调整后的营业利润率达到11.4%,去年同期调整后的营业利润率为7%,纯亏损为69亿瑞典克朗,去年同期获得了27亿日元的利润。 公司将2020年的销售额目标提高到2300-2400亿瑞典克朗,此前为2100-2200亿瑞典克朗。 简单的评价 一、评价 3Q销售额超出预期,主要靠北美和东北亚地区的业务增长来推进。 从地区来看,东北亚收入比去年上升10%,环比下降2%,韩国5G配置持续增加,中国4G扩张缓和的美国运营商扩大4G和5G投资力,北美地区收入比去年增加27%,比上月增加7%,欧洲和拉美地区收入比去年增加3% 从产品来看,1 )运营商网络业务:销售额比上年增加9% (调整后4% ),主要是北美和东北亚的4G和5G的投资推进毛利率为41.6%,受战略合同的影响,与调整后的2Q毛利率相比略有下降(2Q毛利率调整前后分别为41.4%、42.3% )。 3Q前,公司获得27份5G商业合同,为已经运行的5G商业网络提供服务2 )数字服务业务:销售额比上年同期增长10% (调整后增长5% ),北美和东北亚地区云化核心网络业务等推进,调整后的总利润率为38.3%,上年同期增长5% 到目前为止,ericsson处理了45份非战略合同中的29份,预计到年底将完成75%,网上赚钱项目,公司预计2020年该业务将恢复3 )管理服务和新兴业务比上年同期下降的物联网平台已经有4500多家 维持增长 武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执行证书编号: S1440513090003 发布日期: 2019年10月18日 市场表现 相关研究报告 19.01.11爱立信( ERIC.O ) :爱立信资本市场日解读 19.01.11中信建投爱立信专题报告: 5G利好 推进,大公司回来了 -22% -2% 18% 38% 2018/7/18 2018/8/18 2018/9/18 2018/10/18 2018/11/18 2018/12/18 2019/1/18 2019/2/18 2019/3/18 2019/4/18 2019/5/18 2019/6/18 通信设备上证指数 通信设备 1 行业简评研究报告 通信设备 请参阅最后一页的重要声明 毛利率在战略合同的影响下持续增长,EBIT超过了Infront的预想30%。 3Q毛利率为37.8% (不考虑重组费用),比上年同期上升90bps,比上月上升109bps,受战略合同的影响毛利率继续增加,其中数字服务毛利率比上年同期上升133bps, 管理服务比上年同期上升501bps的公司的3Q EBIT为65.51亿瑞典克朗(不考虑重组费用),比Infront预计的高出约30%,超过了市场预期。 短期内战略合同仍然会影响公司的粗利润率,但随着营业收入的增加,负面影响得到抑制,公司期待长期的利润。 管理层的评论:战略合同和亚洲5G业务短期压迫毛利率。 ericsson认可Dell’oro对无线接入网( RAN )基础设施市场的预测,预计2019年将增加5% (过去为3% ),2018-2023年将增加2% (与过去一致),中国5G网络的大规模部署(预计2020年) 和最近由于收购Kathrein天线和过滤器部门等原因,公司的毛利率短期或持续面临压力的营业费用由于季节性因素4Q或上升的2019年的重组费用预计约为销售额的1%。 公司在2020年提高销售额的指南,营业利润率不会改变。 公司将2020年的销售目标提高到2300-2400亿瑞典克朗,维持迄今为止2100-2200亿瑞典克朗的年营业利润率目标的10% (不包括重组费用)保持不变。 2022年将新兴和其他业务目标调整为损失15-20亿瑞典克朗(过去为盈亏平衡),营业利润目标为12-14% (以前不包括重组费用,为12%以上)。 公司还将继续增加对新兴业务领域的投资,包括5G、云本机产品组合( cloud native portfolio )、自动化和AI。 二、风险提示 5G市场增长率不及期待,市场竞争激烈,成本节约不及期待等。

        市值超越苹果,全球最赚钱公司上市首日暴涨1

        简介:世界上最赚钱的公司 Saudi Aramco在首次公开募股的第一天股价上涨至10%。该公司的市值达到约1.87万亿美元。2018年,Saudi Aramco的年净收入为1110亿美元,相当于苹果、谷歌和埃克森美孚的总和,是埃克森美孚的五倍多。

        涞源21世纪经济先驱报(身份证:JJBD 21记者:郑庆亭),中央电视台新闻,证券时报,艾德证券期

        12月11日,全球最赚钱的公司Saudi Aramco的股价在首次公开募股的第一天就上涨到了10%。该公司市值达到约1.87万亿美元,相当于13.16万亿元人民币,或每天1.2万亿元人民币,超过苹果和微软,成为全球市值最大的公司。

        市场价值相当于德国国内生产总值的一半。

        1.87万亿美元的市值,加上10%的上限,将飙升至2万亿美元。

        数据显示,2018年,美国国内生产总值首次超过20万亿美元,排名第一。日本2018年的国内生产总值约为4.4万亿美元,德国为3.7万亿美元,英国为3.4万亿美元。换句话说,Saudi Aramco的市场价值相当于德国国内生产总值的一半。

        据教育证券及期货研究部了解,Saudi Aramco被认为是世界上最有价值的公司之一。2018年,Saudi Aramco的净收入为1110亿美元,是苹果的两倍,亚马逊的十倍。它也是世界五大石油公司——埃克森美孚、荷兰皇家壳牌、英国石油、多达和雪佛龙的总和。

        对于Saudi Aramco这样的大企业来说,如何估计其价值成为一个难题,同时也成为其首次公开募股的关键。自该计划提出并被搁置一段时间以来,史上最大规模的首次公开募股已经酝酿了三年。

        2014年,国际油价陷入低迷,这让占沙特国民总收入80%的沙特感到痛苦。2016年,为了摆脱长期依赖石油收入的经济发展结构,王储萨尔曼(Salman)提出了“愿景2030”计划,旨在通过建立2万亿美元的巨型主权财富基金、出售国家石油公司股份、减少石油补贴和扩大投资,到2020年实现经济结构转型。

        在此背景下,Saudi Aramco宣布计划在2018年上市,通过部分私有化筹集2万亿美元,为新能源时代的经济多元化融资。然而,西方投资银行认为Saudi Aramco的估值溢价显而易见,双方陷入僵局,首次公开募股计划被推迟。

        过去两年来,Saudi Aramco一直在展示其扩大业务的决心,并采取了重大举措。

        今年3月,Saudi Aramco宣布收购沙特基础工业70%的股份。今年4月,Saudi Aramco首次在国际市场发行债券,网上赚钱项目,以试探市场行情。今年8月,印度信实工业集团宣布,Saudi Aramco将收购信实集团20%的炼油和石化业务。今年9月,法里赫辞去董事长职务,由负责重启首次公开募股的鲁梅艳接任;。12月,Saudi Aramco正式宣布首次公开募股定价。

        数据显示,Saudi Aramco的上市也创下了全球最大首次公开募股(IPO)的新纪录,筹资256亿美元,超过阿里巴巴2014年在纽约证券交易所上市时筹资的250亿美元。该公司上周五表示,可能会启动“绿鞋”机制出售更多股票,融资总额预计将达到294亿美元。

        Saudi Aramco的上市是沙特王储穆罕默德实现“2030愿景”计划的一部分。此次上市筹集的资金将注入大型项目和旅游娱乐等非能源行业,以摆脱沙特对石油的依赖,实现经济多元化。

        全球投资者并不热衷于

        据悉,Saudi Aramco的首次公开募股主要针对国内和沙特投资者,全球投资者反应冷淡,未能吸引外资。

        "当前的焦点是如何达到2万亿美元."一位知情人士说。Saudi Aramco的石油产量占全球的10%以上。上周,该公司进行了创纪录的首次公开募股,筹集了256亿美元,总估值为1.7万亿美元。然而,这一估值仍低于近四年前政府宣布上市计划时王储穆罕默德设定的2万亿美元目标。

        此外,据报道,沙特阿拉伯正在做出最后努力,劝说国内机构和富裕家庭在公司开始上市后购买Saudi Aramco股票。

        据报道,外国机构的需求仅占认购的10%左右,这也意味着90%以上的认购来自沙特阿拉伯。一些市场专业人士表示,“当前世界能源格局正在向绿色能源转变。投资者担心专注于化石燃料的Saudi Aramco的前景。此外,沙特阿拉伯的地缘政治风险和该公司缺乏透明度,阻止了外国投资者参与此次首次公开募股。”

        超额认购4.65倍,“空赢”

        尽管与2014年沙特国家商业银行的首次公开募股(零售部分超额认购23倍)相比,Saudi Aramco超额认购了4.65倍,但投资者的反应并不积极。艾伦&米多,水平咨询公司总裁兼《沙特公司》作者;艾伦·沃尔德形容Saudi Aramco创纪录的首次公开募股是“空洞的胜利”。

        艾伦&米多;瓦尔德说:

        "沙特阿拉伯散户投资者的需求没有沙特政府希望的那么高。"

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        “投资几乎完全是本地的,没有吸引到该地区以外的资金。超额认购并不突出。大多数首次公开募股都被超额认购,沙特政府不得不创造需求,甚至是来自本国人民的需求。”

        今年4月,Saudi Aramco首次涉足国际市场发行债券,得到了积极回应。其120亿美元的债券发行吸引了1000多亿美元的认购,超额认购近10倍。此后,Saudi Aramco恢复了首次公开募股计划。然而,国际投资者仍然对持有Saudi Aramco股票缺乏信心。他们有各种担忧,包括低油价、气候危机和地缘政治风险。

        Saudi Aramco的首次公开募股严重依赖国内投资者和周边海湾国家的资金。在零售分销中,近500万人提出申请,其中许多人被认为是沙特大亨。面向机构的发行于周三结束,吸引了3970亿里亚尔的认购资金。据悉,阿联酋和科威特对此次首次公开募股贡献巨大,主权财富基金分别投资10亿美元和15亿美元。

        华尔街研究公司伯恩斯坦的分析师表示:

        “尽管投资者一致认为may拥有出色的财务和特许经营实力,但与同行相比,公司治理薄弱和收入增长有限是折扣的原因。尽管这并不意味着首次公开募股会失败,但它确实意味着股票趋势将高度依赖于油价。”

        照片/新华社

        Saudi Aramco披露将在中国和日本上市

        在沙特上市后,Saudi Aramco的国际首次公开募股要到一年后才会开始。消息人士称,Saudi Aramco的海外首次公开募股可能在中国和日本,但不在美国。

        向全球投资者寻求帮助是首次公开募股过程中的最新转折。沙特官员最初希望在纽约或伦敦上市,但决定拒绝在这些地区上市,只是因为害怕与恐怖主义相关的诉讼和更多的投资者监督。

        据知情人士透露,沙特官员最近几周与国际投资者举行了会议,评估他们对阿美石油公司可能在亚洲上市的看法。这表明沙特阿拉伯希望利用这一创纪录的首次公开募股来吸引新的外国投资。虽然阿美在国内股市的首次亮相吸引了超过1060亿美元的机构订单,但需求主要来自沙特阿拉伯和中东的投资者,而美国、欧洲和亚洲的外国买家。

        沙特阿拉伯官员和与该公司接触的金融专业人士表示,全球的冷淡反应导致阿美石油公司高管最近几周与金融机构举行会谈,讨论投资者是否会购买阿美石油公司在沙特阿拉伯境外上市的股票。

        许多国际银行担心沙特阿拉伯1.7万亿美元的估值和监管标准,因为担心股东权利可能得不到充分保护。

        出售其股份的沙特政府的最初目标之一是筹集资金来增加政府收入。目前的首次公开募股几乎没有吸收国际资金,也没有触及王储穆罕默德&米德尔托。Ben & middot萨尔曼王储最初的目标是通过出售公司更多股份筹集1000亿美元。

        Saudi Aramco展示了中国

        12月9日,荣盛石化发出通知,回应中国证监会就公司非公开发行股票提出的问题,通知披露沙特阿拉伯国家石油公司(以下简称“Saudi Aramco”)将持有浙江石化新建炼油化工项目的股份,预计持有浙江石化9%的股份。

        荣盛石化透露,Saudi Aramco是中国最大的原油供应国,在确保中国能源安全方面发挥着重要作用。浙江省政府和Saudi Aramco签署了一份合作备忘录,根据该备忘录,Saudi Aramco将入股浙江石化的新炼油项目。舟山市政府与Saudi Aramco签署谅解备忘录,将舟山海投持有的浙江石化公司9%的股权转让给Saudi Aramco。未来股权变动不会对项目实施产生重大影响。

        据金联创提供的数据,2018年,中国进口沙特原油5847万吨,仅次于俄罗斯,占中国原油进口总量的16%,同比增长12%。

        Saudi Aramco 2018年净收入=苹果+谷歌+埃克森美孚

        今年4月,Saudi Aramco在首次在国际市场发行债券前夕宣布了2018年的业绩。2018年,Saudi Aramco年净收入为1110亿美元,相当于苹果、谷歌和埃克森美孚的总和,是埃克森美孚的五倍多。

        今年上半年,Saudi Aramco税前收入为925亿美元,去年同期为1013亿美元。自由现金流达到380亿美元,去年为356亿美元。资本支出为145亿美元,而2018年上半年为165亿美元。

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        业绩报告强调,由于2018年“异常强劲的财务表现”,该公司去年将派息从320亿美元增至464亿美元。今年早些时候,该公司支付了200亿美元的特别股息。

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